欧洲央行纪要确认鹰派立场，经济学家思索加息50个基点可能性

欧洲央行官员确认，希望立即采取进一步货币政策正常化措施，表明欧洲央行已无法再对高通胀坐视不管。

欧洲央行最新公布的3月货币政策会议纪要显示，有观点认为，资产购买计划现在已经实现了既定目标，而长期来看，俄乌冲突可能导致通胀，预计2023年通胀将保持在目标水平以上，许多成员认为，当前的高通胀水平及其持续存在要求立即采取进一步措施使货币政策正常化。

欧元区长期通胀预期指标7日触及2013年2月以来的最高水平，为2.3401%。

路透调查预计，欧元区通胀在第二季度、第三季度和第四季度将分别增长7.3%、6.9%和5.8%，较前值大幅上调，此前的调查数据分别为5.3%、4.5%、3.3%。该调查也同时下调了欧元区经济增长预期，预计欧元区经济在第二季度、第三季度和第四季度将分别增长0.4%、0.6%和0.6%。

欧洲央行在3月政策会议上比预期的更急于货币政策正常化和对抗通胀，表示将以更快速度结束资产购买计划，将在4月以每月400亿欧元的速度购买APP，5月以每月300亿欧元的速度购买APP，6月以每月200亿欧元的速度购买APP。同时，欧洲央行还对前瞻性指引进行了调整，删除了有关利率可能低于目前水平的措辞，删除了在加息不久前结束资产购买计划的承诺。关于通胀，欧洲央行表示管理委员会将采取一切必要行动，以履行欧洲央行追求物价稳定和维护金融稳定的使命，随时准备适当调整所有工具，以确保通胀在中期稳定在2%的目标。

资产购买计划在夏季结束可以为欧洲央行第三季度的加息铺平道路，虽然委员们对通胀的持续程度存在分歧，但通胀高于目标的时间越长，就越有可能导致通胀失控，欧洲央行管委会无法再承担对通胀上升视而不见的后果。

53位路透采访的分析师中有30位认为欧洲央行将在第四季度上调存款利率，11位认为在第三季度，12位认为不变。

多家主要金融机构的经济学家已经开始思索，欧洲央行是否可能在年底前有单次加息50个基点的举措，从而以更加激进的立场应对创纪录的通胀。根据周四发送给客户的一份报告，荷兰国际集团的CarstenBrzeski表示，物价在更长时间内大幅上涨可能令欧洲央行“感到相当恐慌”，以至于在9月加息50个基点。而本周早些时候，MarkWall牵头的德意志银行分析师团队称，“欧洲央行可能在一次或多次发表经济预测的会议上以更大幅度--50个基点--加息。”尽管荷兰国际集团的基本假设是，欧洲央行会在第四季度加息25个基点，明年初再次加息，但存在“更早及更激进的政策正常化”的风险。德意志银行预计，今年9月至2023年12月料累计加息250个基点，而摩根士丹利最近也提高了对首次加息的幅度预期。

建行金融市场部表示，在对欧元区通胀数据进行分解后发现，推动欧元区通胀攀升的因素正在发生变化，能源价格虽仍是主导通胀上涨主要因素，但服务价格的快速上涨却令欧元区持续高通胀的可能性在上升。欧元区经济持续修复，劳动力市场不断复苏，失业率已回落至7%的历史低位，劳动力成本也随之攀升，导致服务业人力成本的攀升。由薪资水平上升引发的服务价格上涨，正在“接棒”能源，成为欧元区通胀走高的动力。欧洲央行官员此前曾表示，若薪资增速持续超过2%，将使得高通胀持续较长时间，薪资前景成为欧洲央行决策的关键因素。欧元区劳动力成本已连续五个季度环比上涨，欧元区陷入“通胀螺旋”的风险正在增加。通胀持续上涨，且高通胀持续的时间增加，这是迫使欧洲央行改变政策立场的根本原因。

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